編者按：《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》是我國(guó)第一部專門關(guān)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性法律，聚焦民營(yíng)經(jīng)濟(jì)面臨的突出問題，圍繞公平競(jìng)爭(zhēng)、投資融資促進(jìn)、科技創(chuàng)新、規(guī)范經(jīng)營(yíng)等方面建立完善相關(guān)制度機(jī)制，為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展吃下“定心丸”。其中，“科技創(chuàng)新”專章的設(shè)立格外引人矚目，它明確提出了鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)參與科技創(chuàng)新的基本原則和具體舉措，在法律層面為民企科技創(chuàng)新提供了制度性保障，而產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在這一過程中也發(fā)揮著獨(dú)特的作用。
產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為各類所有制企業(yè)高效配置資源的市場(chǎng)化平臺(tái)，在推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)通過優(yōu)化產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)、盤活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道等服務(wù)，正成為民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的加速器。根據(jù)中國(guó)產(chǎn)權(quán)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，民營(yíng)企業(yè)在2022、2023年交易數(shù)量占交易總量的比重均已超過三分之一，民營(yíng)企業(yè)已然成為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的重要參與者之一1。
《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》中諸多關(guān)于科技創(chuàng)新的條款，如支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)組織參與國(guó)家科技攻關(guān)項(xiàng)目，支持公共研究開發(fā)平臺(tái)、共性技術(shù)平臺(tái)開放共享，推動(dòng)產(chǎn)學(xué)研深度融合等，為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)科技創(chuàng)新資源配置方面提供了清晰的指引。
強(qiáng)化平臺(tái)樞紐功能 促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化
《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》指出，要發(fā)揮技術(shù)市場(chǎng)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)作用，通過多種方式推動(dòng)科技成果應(yīng)用推廣。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的一大重要功能即是促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。首先，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)通過建立公開透明的信息平臺(tái)，匯聚了大量的科技成果信息和企業(yè)需求信息，有效打破了信息壁壘，促進(jìn)了科技成果與企業(yè)需求的精準(zhǔn)對(duì)接。另一方面，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)依托規(guī)范的交易流程、完善的信息披露機(jī)制、專業(yè)的評(píng)估服務(wù)以及第三方經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，能夠有效降低技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)和成本，提高交易的成功率。目前，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)通過開展知識(shí)（技術(shù)）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、許可、技術(shù)合同登記的交易服務(wù)，有效促進(jìn)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的有序流轉(zhuǎn)，助力更多民營(yíng)企業(yè)的科技成果能夠走出實(shí)驗(yàn)室，進(jìn)入實(shí)際生產(chǎn)應(yīng)用環(huán)節(jié)。
北京、上海等地知識(shí)技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，被國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局認(rèn)定為“國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)交易服務(wù)平臺(tái)”。其中，中國(guó)技術(shù)交易所運(yùn)營(yíng)的全國(guó)性技術(shù)交易網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)“技E網(wǎng)”，為企業(yè)、高校及科研院所等創(chuàng)新主體提供全流程綜合服務(wù)，助力科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化。
多元化知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式 解決民營(yíng)企業(yè)資金瓶頸
長(zhǎng)期以來，資金瓶頸一直是制約民營(yíng)企業(yè)尤其是科技型民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。由于民營(yíng)企業(yè)大多規(guī)模較小、固定資產(chǎn)有限，在傳統(tǒng)融資模式下，面臨著融資難、融資貴的困境。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在小微企業(yè)的融資需求中，約有40%的需求無法得到滿足。
產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，在促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資、助力民營(yíng)企業(yè)科技創(chuàng)新方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。除了傳統(tǒng)的股權(quán)融資、債權(quán)融資外，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)探索推出了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化、X+認(rèn)股權(quán)等科技金融服務(wù)模式，助力更多社會(huì)資本參與民營(yíng)企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化。
知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是指企業(yè)以其合法擁有的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押物，向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款的融資方式。例如，重慶知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)中心針對(duì)中科光智（重慶）科技有限公司的需求，創(chuàng)新推出“專利價(jià)值＋信用價(jià)值”混合質(zhì)押融資方案。以中科光智的核心專利為質(zhì)押物，結(jié)合企業(yè)信用評(píng)估，成功為其融資500萬元，解決了企業(yè)新廠房裝修擴(kuò)產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)攻關(guān)、高端人才引進(jìn)等面臨的資金難題。
知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化是將知識(shí)產(chǎn)權(quán)未來預(yù)期收益通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，轉(zhuǎn)化為可在金融市場(chǎng)上流通的證券的融資方式。其交易結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)證券化大致相同，參與主體包括原始權(quán)益人、投資者、SPV2發(fā)行人及其他第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)。發(fā)起人作為原始權(quán)益人，是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有者，將依托于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)出售給SPV。SPV獲得基礎(chǔ)資產(chǎn)的所有權(quán)，同時(shí)以其預(yù)期的現(xiàn)金流收入作為基礎(chǔ)發(fā)行證券。投資者通過認(rèn)購(gòu)SPV發(fā)行的證券，享受基礎(chǔ)資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流入帶來的收益，間接分享知識(shí)產(chǎn)權(quán)收益。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化具有融資規(guī)模大、期限長(zhǎng)、流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，能為企業(yè)提供大規(guī)模、長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，降低企業(yè)融資成本。
“X+認(rèn)股權(quán)”是一種允許企業(yè)或相關(guān)方授予外部機(jī)構(gòu)在未來某一時(shí)期認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量或金額的企業(yè)股權(quán)（或股份）選擇權(quán)的創(chuàng)新金融工具。例如“銀行+認(rèn)股權(quán)”，即當(dāng)企業(yè)申請(qǐng)銀行貸款時(shí)，銀行除提供資金外，還獲得企業(yè)授予的認(rèn)股權(quán)。對(duì)企業(yè)而言，既獲得當(dāng)下發(fā)展所需資金，又未過度稀釋股權(quán)，緩解融資難題。對(duì)銀行而言，若企業(yè)未來發(fā)展良好，銀行可行使認(rèn)股權(quán)，分享企業(yè)成長(zhǎng)紅利，實(shí)現(xiàn)債權(quán)與股權(quán)收益的結(jié)合，也降低了單純信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
打造產(chǎn)業(yè)協(xié)同生態(tài)圈 推動(dòng)產(chǎn)學(xué)研深度合作
近年來，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)以混合所有制改革為抓手，推動(dòng)中央企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上下游協(xié)同，在更大范圍、更深層次、更高水平上深化合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)分工協(xié)作、拓展增長(zhǎng)空間，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力，形成國(guó)有經(jīng)濟(jì)與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)相互融合、共同發(fā)展的良好局面。同時(shí)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專版的設(shè)立，通過搭建專業(yè)化資本對(duì)接平臺(tái)，為國(guó)有資本、社會(huì)資本與民營(yíng)企業(yè)架起高效溝通橋梁，不僅在優(yōu)化資源配置、拓寬融資渠道等方面發(fā)揮重要作用。還可通過引入國(guó)有資本主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)家重大科技項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈工程，幫助民企快速切入核心產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新和發(fā)展。
長(zhǎng)期以來，企業(yè)民營(yíng)參與國(guó)家重大科技項(xiàng)目、政府采購(gòu)等公共資源交易的隱形壁壘客觀存在。《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》的出臺(tái)為破除民營(yíng)企業(yè)參與重大國(guó)家戰(zhàn)略機(jī)制壁壘，激活創(chuàng)新動(dòng)能提供了根本性法律保障。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)依據(jù)這一政策導(dǎo)向，充分發(fā)揮自身的資源整合優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)與高校、科研機(jī)構(gòu)之間開展產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新合作，讓技術(shù)、人才、設(shè)備等科技創(chuàng)新資源能夠按照市場(chǎng)規(guī)律，更加合理地向民營(yíng)企業(yè)流動(dòng)，提高資源的配置效率。在合作模式上，靈活運(yùn)用已有的股權(quán)合作、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資等服務(wù)模式，并積極探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資租賃、知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股、共建研發(fā)實(shí)體等方式，推動(dòng)高校、科研機(jī)構(gòu)與民營(yíng)企業(yè)的深度融合。
《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)科技創(chuàng)新提供了制度性保障，而產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)則以市場(chǎng)化手段為民營(yíng)企業(yè)科技創(chuàng)新“賦能增效”。二者形成“制度保障+市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”的雙重引擎——法律打破制度壁壘，釋放創(chuàng)新活力；產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)整合要素資源，加速價(jià)值實(shí)現(xiàn)。未來，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)需進(jìn)一步發(fā)揮的要素資源優(yōu)化配置功能，加大對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展支持力度，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入源源不斷的創(chuàng)新動(dòng)能。
2. SPV（Special Purpose Vehicle），中文稱為“特殊目的載體”或“特殊目的機(jī)構(gòu)/公司”，是一種為特定目的而設(shè)立的法律實(shí)體。SPV的主要功能是在金融交易中實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離和資產(chǎn)證券化。
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