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2022年6月初，國資委網(wǎng)站公布《關(guān)于企業(yè)國有資產(chǎn)交易流轉(zhuǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(國資發(fā)產(chǎn)權(quán)規(guī)〔2022〕39號(hào))，對(duì)《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（國務(wù)院國資委 財(cái)政部令 第32號(hào)）（簡稱“32號(hào)令”）進(jìn)行了部分調(diào)整補(bǔ)充。32號(hào)令作為我國國資監(jiān)管領(lǐng)域一部重量級(jí)部門規(guī)章，開創(chuàng)性規(guī)則多、影響深遠(yuǎn)、涉及面廣。億朋投資在下文對(duì)32號(hào)令部分重點(diǎn)內(nèi)容進(jìn)行梳理回顧，與各位朋友一起溫故知新。
01
釋明了國有企業(yè)的定義，明確界定
了被監(jiān)管企業(yè)的范圍
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（一）在32號(hào)令之前，我國未在相關(guān)立法中明確國有控股、國有參股企業(yè)的概念和認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，造成實(shí)務(wù)工作中一部分混合所有制企業(yè)在是否應(yīng)當(dāng)接受國資監(jiān)管問題上存在爭議。32號(hào)令第四條明確了國有及國有控股企業(yè)、國有實(shí)際控制企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)，即：
1
國有企業(yè)包括：政府部門、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位出資設(shè)立的國有獨(dú)資企業(yè)（公司），以及上述單位、企業(yè)直接或間接合計(jì)持股為100%的國有全資企業(yè)；
2
國有控股企業(yè)包括：①政府部門、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位、國有企業(yè)單獨(dú)或共同出資，合計(jì)擁有產(chǎn)（股）權(quán)比例超過50%，且其中之一為最大股東的企業(yè)；②國有企業(yè)、本條①所列企業(yè)對(duì)外出資，擁有股權(quán)比例超過50%的各級(jí)子企業(yè)；
3
國有實(shí)際控制企業(yè)包括：政府部門、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位、單一國有及國有控股企業(yè)直接或間接持股比例未超過50%，但為第一大股東，并且通過股東協(xié)議、公司章程、董事會(huì)決議或者其他協(xié)議安排能夠?qū)ζ鋵?shí)際支配的企業(yè)。
如上所述，32號(hào)令從持股比例及實(shí)際控制權(quán)兩個(gè)定量和定性標(biāo)準(zhǔn)對(duì)國有及國有控股企業(yè)、國有實(shí)際控制企業(yè)的主體屬性進(jìn)行了明確，引入了現(xiàn)代公司治理規(guī)范中的“實(shí)際控制人”概念，體現(xiàn)了國資監(jiān)管對(duì)形式與實(shí)質(zhì)的兼顧。
（二）此處需特別提示大家的是，32號(hào)令規(guī)范的對(duì)象是公司制企業(yè)。國有企業(yè)處置其持有的有限合伙企業(yè)份額，不在32號(hào)令規(guī)范范圍內(nèi)；國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓所持有限合伙企業(yè)份額是否需要進(jìn)場公開進(jìn)行，企業(yè)應(yīng)根據(jù)其內(nèi)部管理制度要求執(zhí)行。
02
企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資、資產(chǎn)
轉(zhuǎn)讓三類交易行為應(yīng)在依法設(shè)
立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中公開進(jìn)行
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根據(jù)32號(hào)令第三條的規(guī)定，企業(yè)國有資產(chǎn)交易行為包括以下三類，這些交易都需要遵循等價(jià)有償和公開公平公正原則，在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中公開進(jìn)行。這三類企業(yè)國有資產(chǎn)交易包括：
1
企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓：履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)、國有及國有控股企業(yè)、國有實(shí)際控制企業(yè)轉(zhuǎn)讓其對(duì)企業(yè)各種形式出資所形成權(quán)益的行為；
2
企業(yè)增資：國有及國有控股企業(yè)、國有實(shí)際控制企業(yè)增加資本的行為，政府以增加資本金方式對(duì)國家出資企業(yè)的投入除外；
3
企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓：國有及國有控股企業(yè)、國有實(shí)際控制企業(yè)的重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為。
國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)所監(jiān)管企業(yè)的國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理；國家出資企業(yè)負(fù)責(zé)其各級(jí)子企業(yè)國有資產(chǎn)交易的管理，并定期向同級(jí)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告本企業(yè)的國有資產(chǎn)交易情況。
03
國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資
重要條款的理解與適用
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1、國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目原則上不得對(duì)受讓方設(shè)置資格條件
32號(hào)令第十四條規(guī)定：“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓原則上不得針對(duì)受讓方設(shè)置資格條件，確需設(shè)置的，不得有明確指向性或違反公平競爭原則，所設(shè)資格條件相關(guān)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)在信息披露前報(bào)同級(jí)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案”。
對(duì)第十四條的理解，應(yīng)區(qū)分清楚資格條件和一般性條件。根據(jù)實(shí)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)受讓方設(shè)置的一般性條件一般包括：①具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力；②具有良好的商業(yè)信用；③受讓方為自然人的，應(yīng)當(dāng)具有完全民事行為能力；④國家法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件。除此之外，設(shè)置的具有明顯定量限制（例如對(duì)受讓方的資產(chǎn)規(guī)模等提出具體要求）、行業(yè)限制的條件都需要向同級(jí)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案。
根據(jù)32號(hào)令第二十三條：“交易雙方不得以交易期間企業(yè)經(jīng)營性損益等理由對(duì)已達(dá)成的交易條件和交易價(jià)格進(jìn)行調(diào)整”。
自評(píng)估基準(zhǔn)日至產(chǎn)權(quán)或股權(quán)變更登記手續(xù)完成之日為產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的過渡期，按照32號(hào)令本條款的要求，標(biāo)的企業(yè)在過渡期內(nèi)產(chǎn)生的盈利或虧損由受讓方承擔(dān)。交易雙方不得以標(biāo)的企業(yè)過渡期損益變更交易條件和交易價(jià)格。實(shí)務(wù)操作中，轉(zhuǎn)讓方可在資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告基礎(chǔ)上，根據(jù)標(biāo)的企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況，綜合考慮掛牌底價(jià)，但掛牌價(jià)不得低于經(jīng)備案的評(píng)估值。
32號(hào)令第四十一條規(guī)定：“產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)…協(xié)助企業(yè)開展投資方資格審核”。
相較于國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，國有企業(yè)增資更為復(fù)雜，很多情況下企業(yè)并非僅引入一家投資者，也往往并不適用國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)項(xiàng)目“價(jià)高者得”的交易規(guī)則。盡管32號(hào)令對(duì)國有企業(yè)增資項(xiàng)目中投資方資格條件方面的要求規(guī)定的不是特別清晰，但根據(jù)億朋投資多年的實(shí)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)，有別于國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，在國有企業(yè)增資交易中，融資方可合理設(shè)置投資方資格條件，投資方資格條件可包括主體資格、資產(chǎn)規(guī)模、運(yùn)營能力等內(nèi)容，但不得有明確指向性或違反公平競爭原則。實(shí)際上，對(duì)于同時(shí)引入不同類型投資者的融資方來說，企業(yè)一般會(huì)針對(duì)財(cái)務(wù)投資人和戰(zhàn)略投資人分別設(shè)計(jì)資格條件。
32號(hào)令第四十二條：“通過資格審查的意向投資方數(shù)量較多時(shí)，可以采用競價(jià)、競爭性談判、綜合評(píng)議等方式進(jìn)行多輪次遴選…企業(yè)董事會(huì)或股東會(huì)以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合意向投資方的條件和報(bào)價(jià)等因素審議選定投資方”。
2016年32號(hào)令出臺(tái)時(shí)，32號(hào)令并未闡釋清楚企業(yè)增資與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓同步進(jìn)行該如何操作的問題，實(shí)務(wù)工作中也因此有一些爭議。但是在2019年《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》印發(fā)以后，國資委明確了企業(yè)增資與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓同步進(jìn)行的操作要求，即“企業(yè)混合所有制改革后繼續(xù)保持國有控股地位的，如增資過程中國有股東擬同步轉(zhuǎn)讓其所持有的少部分企業(yè)產(chǎn)權(quán)，統(tǒng)一按照增資流程操作，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)與增資價(jià)格保持一致”。
