提升物權價值，加快實物資產進場交易步伐
——從關停火電機組資產進場交易談起
我國電力工業由于火電機組比重高，消耗煤炭和排放二氧化硫比重大，一直是節能減排的重點領域。這些關停火電機組資產如何實現最優處置，成為擺在電力企業和產權市場面前的一大課題。有關專家指出，通過產權市場公開處置將是關停火電機組有序流轉、變廢為寶的重要途徑，同時給產權市場帶來了機遇和挑戰。在研究國家相關政策和充分考慮市場需求的情況下，北交所組織專門力量，成立“關停火電機組處置”工作組，與會員機構大力協作，于2010年8月正式啟動了“關停火電機組處置”專項工作，現已初步搭建了覆蓋全國的服務體系，并已經完成十余項火電機組處置案例。
1）“聯合體受讓+拍賣/網絡競價”模式。大唐保定熱電廠5#、6#關停機組部分資產（轉讓標的）2011年4月29日在北交所和拍賣公司共同組織下成功拍賣。轉讓方接受聯合體的受讓方式，即具有資金實力的一方與具有安全拆除資質的一方組成聯合體，簽署合作協議，協議中明確其中一方為主辦方，代表聯合體接受命令、負責合同的實施；明確約定各方擬承擔的工作和責任。為了盤活企業的存量資產，加快資產處置工作進程，標的在掛牌7個自然日、預展5個工作日后以拍賣方式轉讓。期間，經北交所審核，包括6家聯合體在內的10個意向受讓方成為合格競拍方。轉讓標的評估值為645.30萬元，經過多輪競拍，最終成交價為1680萬元，獲得了160.34%的增值率。
2）“單體單獨資質受讓+網絡競價/拍賣”。天津軍糧城發電有限公司#3、4關停火電機組部分資產項目2011年4月12日在北交所公開網絡競價，并獲得了八倍以上的增值率，為關停火電機組處置樹立了標桿。轉讓標的先在北交所進行了為期半年的預掛牌，市場投資人異常踴躍。轉讓標的評估值為256.53萬元,經過轉讓方的綜合考慮，最后掛牌價為1100萬元，并決定不接受聯合體受讓的形式，意向受讓方自己必須具備所要求的拆除資質。掛牌期間，21家符合條件的意向受讓方遞交了受讓申請和交納了交易保證金，接受了北交所組織的網絡競價業務模擬培訓。當日，經過前后近兩小時、119輪的激烈競價，最終成交額為2440萬元，相對評估值增值率達到851.16%。
2010年12月30日，丹東東方新能源有限公司1-2號關停機組資產項目在北交所公開拍賣，轉讓方不接受聯合體受讓。標的評估值為1155.35萬元，經過多輪競拍，最終成交價為1300萬元，也獲得了12.52%的增值率。
3）“單體受讓+委托資質+網絡競價”。沈陽蘇家屯金山熱電有限公司關停火電機組項目（下稱蘇家屯項目）、大唐華銀電力股份有限公司金竹山火力發電分公司關停機組資產（下稱金竹山項目）均采取了這種方式。即轉讓方不接受聯合體受讓，但提出受讓方或其委托的拆除公司必須具備相應資質。這樣，僅具備資金實力的受讓方，負責合同、價款等交易事項，而設備拆除則委托具有資質的拆除公司負責。這與聯合體受讓不同，不存在誰是主辦方的問題，拆除公司對受讓機組資產不承擔連帶責任。2010年11月16日，蘇家屯項目在北交所公開網絡競價，評估值為188.66萬元，歷經70輪報價，最終成交價為775萬元， 獲得了310.79%的增值率。2010年10月27日，金竹山項目在北交所公開網絡競價，評估值為7070.67萬元，經過前后117輪競價，最終成交總額為11720萬元，獲得了65.76%的增值率。
